Александр Руденко
В начале полномасштабной войны Национальный банк Украины зафиксировал обменный курс гривни и ввел ряд защитных мер и административных ограничений. Эти решения помогли предотвратить панику и обеспечить стабильную работу финансовой системы. Они также способствовали адаптации бизнеса и населения к условиям полномасштабной войны. И хотя у режима фиксированного курса с жесткими валютными ограничениями есть свои преимущества, но недостатки и трудности со временем приобрели больший вес. Учитывая это, 29 июня 2023 года НБУ утвердил стратегию смягчения валютных ограничений, перехода к большей гибкости обменного курса и возврата к инфляционному таргетированию (далее — Стратегия), в которой определил ключевые приоритеты, принципы и предпосылки реализации мер монетарной и валютно-курсовой политики для повышения курсовой гибкости и в итоге ослабления большинства ограничений по торговым операциям и по движению капитала.
Стратегия валютной либерализации НБУ
Стратегией определена дорожная карта ослабления валютных ограничений. В ней предусмотрены следующие этапы с соответствующим фокусом.
Первый этап — минимизация множественности обменных курсов, либерализация торговых операций и содействие новым кредитам и инвестициям.
Второй этап — либерализация торгового финансирования, управление валютными рисками банков, возможность репатриации процентов по «старым» долговым обязательствам и инвестициям.
Третий этап — возможность выплат по кредитам и инвестициям, либерализация операций населения и операций с деривативами, возможность кредитования нерезидентов и инвестиций за границу.
Действуя на основе указанной дорожной карты, НБУ с 3 октября 2023 года перешел к режиму управляемой гибкости обменного курса, где официальный курс определяется на основе курса по операциям на межбанковском рынке и не устанавливается директивно на уровне постановления №18.
